Hablemos del ROI

Bueno ayer navegando por el PFI que hacía tiempo que no entraba me encontré con un debate interesante creado por un usuario del mismo (Si me da permiso luego edito con su nombre). Al final de este mensaje dejo el link del tema original del PFI así los que desean la siguen por ahí, sin embargo acá trataré de compilar un poco la información, ordenarla y que de paso debatamos al respecto, voy a comentar en lo posible las intervenciones de los otros usuarios para ir desarrollando el tema y que entre todos nosotros saquemos nuestras conclusiones


Mi idea fue resumir todo el tema, para que vean por ejemplo algunos errores comunes que podemos tener y sobre todo lo que plantea el autor, la importancia de saber comunicar bien lo que queremos.

En primer lugar vamos a separar los términos importante de todo negocio o inversión:

- Utilidad (Ganancia) = El valor de venta – el valor del costo
- Margen de Utilidad (o Margen de Ganancia) = Porcentaje de ganancia dentro del valor de venta
- ROI / RSI (Return of investment o Retorno sobre inversión) = Es el porcentaje de retorno de nuestra inversión.

Entonces para tener en cuenta, hay que separar un poco cómo medimos estos términos:

-La Utilidad se va a medir en pesos, dólares o cualquier unidad monetaria.
-El Margen de Utilidad (Vamos a decirle MU) es un porcentaje. Es la Utilidad (Ganancia) sobre el valor de venta real (No el precio de lista)

Veamos entonces un ejemplo vendiendo una camisa:

-Costo de la camisa = $50
-Inversión = $50
-Venta = $80
-Utilidad ($80 - $50) = $30
-Margen de Utilidad (Haciendo regla de 3 simple = 30/80 x 100) = 37,5%

Ahora vamos a ver el ROI de esto, que siempre es un porcentaje. La diferencia con el MU es que el ROI no relaciona variables asociadas directamente al producto sino a la inversión en forma global.

Tomando el ejemplo anterior de la camisa, sería así:

-Costo de la camisa = $50
-Inversión = $50
-Venta = $80
-Utilidad ($80 - $50) = $30
-Margen de Utilidad (Haciendo regla de 3 simple = 30/80 x 100) = 37,5%
-ROI (Utilidad / Inversión) = (30/50) x 100 = 60%

Es aquí donde el ROI puede resultar engañoso (Mal comunicado por ejemplo) para nosotros ya que muchos suelen leerlo como Utilidad. Entonces podríamos entender que cada $100 que pongo obtendría $160 (Según lo que vemos del ROI) pero en realidad cada $100 obtengo $137,5 (Según el MU)

Aclaración: En este punto es donde aparece un pequeño error que tuvo el autor y que muchos podríamos tener, se aclara más adelante donde voy a dejar un asterisco rojo (*)

El usuario menciona también que se pueden apalancar costos por otros lados muchas veces o por ejemplo recibir materia prima a crédito (Que no la pagamos) entonces el ROI se puede disparar terriblemente.

Tomando como ejemplo que pagamos solo el 50% de la camisa, el costo de la misma sigue siendo $50 pero solo pago el 25% ($25) y los otros $25 los pago luego de vender la camisa y cobrar el dinero.

Entonces el ejemplo quedaría así:

-Costo de la camisa = $50
-Inversión = $25
-Venta = $80
-Utilidad ($80 - $50) = $30
-Margen de Utilidad (Haciendo regla de 3 simple = 30/80 x 100) = 37,5%
-ROI (Utilidad / Inversión) = (30/25) x 100 = 120%

Como podemos ver el ROI es muy alto, sin embargo el Margen de Utilidad sigue siendo del 37,5%. Es por eso que el ROI nos puede jugar en contra si confundimos fácilmente estos términos: ROI (%), Utilidad ($) y Margen de Utilidad (%)

Una inversión puede ofrecer un ROI muy interesante pero el Margen de Utilidad puede ser muchas veces mucho menor como en el ejemplo que pusimos donde apalancamos la inversión de la camisa con un 50%

Recordemos entonces la importancia de no confundir estos 3 términos y ser precavidos a la hora de analizar las inversiones. No porque el ROI sea extremadamente alto, significa que es una gran oportunidad. Más si confundimos o mezclamos los dos términos que se manejan en % (ROI y MU) con el que se maneja en $ (Utilidad)

Sin embargo a lo expuesto por el compañero, otro usuario comentó lo siguiente explicando que está bien lo que se expuso y los número no muestran errores. Para ello mostró el ejemplo desde diferentes puntos de vista:

Si lo vemos desde el ROI que es del 60%:

-Invierto $100 (Compro 2 camisas)
-Obtengo los $100 + $60 ($30 de cada camisa porque vendí 2)
-Entonces me quedo con $160

Si lo vemos por la Utilidad:

-Invierto $100
-Obtengo $160
-Cada camisa me dejo $30

Si lo vemos por el lado del Margen de Utilidad:

-Invierto $100
-Obtengo $160
-Gano $60 (Es esta ganancia la que representa el 37,5% sobre el precio de venta.)

(*) Entonces queda claro que NUNCA DEBEMOS APLICAR EL MARGEN DE UTILIDAD SOBRE EL CAPITAL INVERTIDO. El Margen de Utilidad siempre se debe aplicar sobre el Precio de Venta.

Sin embargo lo importante que quería recalcar el autor del texto es el problema que muchas veces se genera en la comunicación de las inversiones. Pero antes de entrar en este tema entonces debemos separar dos conceptos que muchos piensan que son lo mismo.

ROI y RENTABILIDAD

Estos dos conceptos están ligados, pero no son lo mismo a secas (Podría serlo en cierta forma si en los dos casos menciono el tiempo), para explicarlo entonces vamos con un ejemplo práctico y explicando cada uno de ellos:

* ROI (Return of investment) es el porcentaje de retorno de la inversión sobre el capital invertido (Utilidad / Capital x 100) pero no considera el TIEMPO


* RENTABILIDAD es el porcentaje de retorno de la inversión medido en el TIEMPO (Mensual o Anual)


Ejemplo de un pantalón:

-Costo total = $100
-Lo vendo y obtengo $120
-Utilidad (Ingreso – costo) = $20
-ROI (Utilidad / Capital invertido x 100) = 20%

Pero si vamos a considerar los tiempos por ejemplo que todo esto se concretó en 4 meses entonces:

-RENTABILIDAD = 5% Mensual o 60% Anual

Si cambiamos el tiempo a 10 meses, entonces tenemos:

-RENTABILIDAD = 2% Mensual y 24% Anual

Como se puede observar la misma inversión tienen diferente RENTABILIDAD pero un mismo ROI. Entonces es así como muchas veces si el retorno del capital más los intereses se prolonga, se disminuye la rentabilidad pero el ROI y la Utilidad no.

Es por eso que con estos datos el autor quiere recalcar la importancia desde el punto de vista de la comunicación.

Por ejemplo yo podría informar lo siguiente:

-Invierta en Pantalones X con un retorno del 20% (Y estar hablando de ROI)
-Invierta en Pantalones X con un retorno del 60& (Y estar hablando de Rentabilidad anualizada)

En fin el tema da para resumir más, pero me gustaría que lo tratemos por acá y obviamente cualquier cosa el link original del PFI (Solo para miembros de este programa) es el siguiente:

http://www.foroinversores.com/foros/showthread.php?t=10163

Saludos y cualquier cosa si el autor que originó el tema me lo permite, publicó su Nombre de usuario!!! (Hay que respetar los derechos de autor!!!)

Ahora a debatir y charlar al respecto!!!

Muchas gracias por su tiempo

Mariano Cabrera Lanfranconi

El costo de no empezar a tiempo

El otro día revisando algunas revistas que tenía por casa encontré la revista Apertura de Mayo de este año donde la nota de tapa es “Retírese Rico 08”. Leyendo entre las diversas notas me encontré un tema que no había tratado en el blog y que me gustaría compartir con todos, sobre todos con los más jóvenes o como los llamo yo los “teens”.

Cada día que pasa en nuestra vida cuenta y muchos sabemos el costo de no comenzar algo a tiempo, ya sea comenzar una tarea tarde, terminar tarde el secundario o simplemente llegar tarde en cualquier aspecto de nuestra vida. En las finanzas sucede lo mismo y recordemos que no podemos o mejor dicho, seria muy agotador invertir durante toda nuestra vida. El fin por el cual invertimos es también para jubilarnos a determinada edad y tener una vida cómoda, segura, estable. Obviamente podemos seguir invirtiendo, pero ya no tendremos ni las fuerzas y ganas que antes, sumado a que vamos a querer vivir nuestros últimos años en plenitud y cumplir muchos de nuestros deseos. Es por eso que cuanto más tiempo tardemos en ir formando nuestro “Fondo de retiro” vamos a necesitar un mayor esfuerzo por parte nuestra (o de nuestro bolsillo).

La edad ideal y que mucho mencionan para comenzar a realizar esto es a los 25 años. En esa edad muchos son profesionales, tienen experiencia y obviamente entraron en la vida de adulto con todo lo que ella acarrea. Quizás a esta edad uno no tiene todas sus metas claras, pero comienza a tener una cultura de ahorro. Como siempre recomendé es bueno separar un 10% de nuestro ingreso para ahorro y si comenzamos a esta edad haciendo eso, podríamos tener al momento de nuestro retiro un interesante fondo de retiro. Ahora si comenzamos a realizar esto a los 30 años (simplemente 5 años más tarde) ya estaríamos hablando de separar un 15% de nuestros ingresos. Ni hablar si comenzamos a los 40 años donde tendríamos que destinar el 25% de nuestro salario para que al momento de retirarnos ese fondo tenga el suficiente peso para poder mantener dentro de lo posible un nivel de vida cómodo y estable.

Pablo Mateu es profesor de la Universidad de Palermo y en la nota menciona lo siguiente para mostrar el efecto de no comenzar a tiempo:

“Supongamos que se determina que para complementar lo que el individuo recibe de la Seguridad Social, y para que un nivel de gastos que considera adecuado, necesita que sus ahorros le rindan $10.000 mensuales, o $120.000 anuales. Si el individuo tiene 40 años y planea retirarse a los 65, asumiendo una rentabilidad anual del 10% y utilizando la fórmula de una capitalización compuesta con un valor a futuro de $1,2 millón (que es lo que llegará a ahorrarse para generar el 10% ó los $120.000 anuales), se llega a la conclusión de que hace falta ahorrar e invertir al 10% anual $905 mensuales ($10.860 al año) durante 25 años.

Ahora bien, si el primer año no se realiza el aporte anual, se deja de acumular un 10% del capital final necesario. Pero si no se efectúa el último aporte (el del año 25) simplemente no se estaría completando el 1% del capital que se quería ahorrar.”

Por esto es que es importante no solo comenzar a temprana edad sino también tener un importante control sobre estos aspectos. Aquellos que comienzan a temprana edad tienen mayores posibilidades de conseguir la independencia financiera y obviamente decidir el momento de su retiro y las circunstancias del mismo. Por cada 5 años que demoramos en iniciar nuestro plan de retiro, vamos a necesitar aportar el doble de lo que deberíamos haber aportando si hubiésemos comenzado a tiempo. Recordemos que comenzar a realizar un plan de retiro estamos de dejando de consumir una parte ahora, para poder consumirla el día de mañana en caso de no obtener ingresos, como por ejemplo de nuestro empleo.

Por último, Marcelo Elbaum comenta en la nota con otro ejemplo para demostrar lo importante que es comenzar a hacer esto a temprana edad:

“Si uno ahorrara durante 40 años (desde los 25 hasta los 65) US$ 2 diarios (Sólo US$ 60 mensuales) y los invirtiera a una tasa de interés promedio del 10% anual, obtendría aproximadamente US$ 375.000, aplicando una tasa de interés compuesta. Si, en cambio, se comienza a los 40 años, habrá que ahorrar cerca de US$300 mensuales para llegar a una cifra similar”

Como comentario personal quiero decir que si bien estos son ejemplos, hay que tener en cuenta otros aspectos muy importantes.

1.- No es simple mantener una tasa de interés anual promedio durante muchos años, las economías y posibilidades de inversión varia, para bien o para mal. Así que acá tenemos otra razón más para comenzar a tiempo

2.- No se tuvo en cuenta en cierta forma la inflación, la cual también varía por país, así que ya tenemos 2 razones más para comenzar a tiempo.

3.- Tampoco se tuvo en cuenta tener un fondo de emergencia, un fondo de ahorro, un fondo de vacaciones o cualquier fondo de dinero que necesitamos guardar. Esto significa que a ese 10% que quizás estamos guardando para asegurarnos nuestro retiro, también en caso de disponer de otros fondos, deberíamos subirlo un poco más.

Es así que con todas estas razones, ejemplos y comentarios debemos ser conscientes de la importancia de comenzar a tiempo, no importa la edad, simplemente con nuestro primer trabajo, comenzar a tener una cultura de ahorro, nos está acercando por una gran ventaja al éxito financiero el día de mañana.

Fuente: Revista Apertura de Mayo 2008

Muchas gracias por su tiempo.

Mariano Cabrera Lanfranconi